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資本實力是券商轉(zhuǎn)型發(fā)展的要素。今年以來，券商已通過發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券累計募資超1.4萬億元。

12月4日、12月5日，中信證券連續(xù)發(fā)布公告稱獲批大額度公司債注冊申請，包括獲批向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過200億元短期公司債券、向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過200億元公司債券。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，今年以來券商已通過發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券累計募資14191.33億元，同比增長37%。其中，發(fā)行普通公司債384只，發(fā)行總額為8299.3億元，同比增長63%，占比58%；發(fā)行次級債90只，發(fā)行總額為1658.33億元；發(fā)行短期融資券266只，發(fā)行總額4233.7億元。

“債券融資逐漸成為券商重要的融資渠道?！眹抛C券非銀行業(yè)分析師戴丹苗表示，今年以來，在利率下行的背景下，券商發(fā)債更加踴躍。

券商今年以來新發(fā)行的普通公司債票面利率在2.07%至6%之間，平均票面利率為2.995%。新發(fā)行的次級債票面利率在2.54%至6%之間，平均票面利率為3.61%。新發(fā)行的短期融資券票面利率在2%至3.6%之間，平均票面利率為2.54%。

無論是哪種發(fā)債形式，頭部券商均是發(fā)行主力軍，而證券公司債（包含普通公司債及次級債）依舊是券商最主要的融資途徑之一。招商證券首席固收分析師尹睿哲表示：“證券公司債是券商發(fā)行的有價證券，一般有三類發(fā)行需求，一是業(yè)務(wù)需求，即補(bǔ)充經(jīng)營所需的流動資金，提升凈穩(wěn)定資金率；二是資本補(bǔ)充需求，充實券商凈資本；三是償債需求，即償還指定的公司債務(wù)本息?！?/p>

在今年已發(fā)行的普通公司債中，中信證券共發(fā)行了40只，發(fā)行總額合計達(dá)1110億元，位列第一；其次是招商證券，共發(fā)行了23只，發(fā)行總額合計為724億元；華泰證券緊隨其后，共發(fā)行了21只，發(fā)行總額為538億元。

次級債中，中國銀河共發(fā)行了6只次級債，發(fā)行總額225億元，位列第一；其次是中信建投發(fā)行了8只次級債，發(fā)行總額合計為150億元；此外，申萬宏源、招商證券分別發(fā)行了149億元、142億元次級債。

永續(xù)次級債由于發(fā)行難度較大，僅有部分券商能夠成功發(fā)行。在券商發(fā)行的90只次級債中，17只為永續(xù)次級債，發(fā)行金額總計534億元，以頭部券商為主。其中，中國銀河發(fā)行總額最高，達(dá)到150億元；廣發(fā)證券緊隨其后，發(fā)行了115億元；申萬宏源、華泰證券分別發(fā)行了69億元、65億元。

從存量市場來看，券商普通公司債余額最大，截至12月6日，券商普通公司債、次級債、短期融資券余額分別為18082.65億元、6242.55億元、2336.7億元。

展望未來，戴丹苗表示：“從外部環(huán)境來看，資本市場深化改革持續(xù)推進(jìn)，公開發(fā)債標(biāo)準(zhǔn)及流程不斷優(yōu)化，券商融資渠道暢通；從內(nèi)在動力來看，券商逐漸從傳統(tǒng)的通道中介轉(zhuǎn)向提供專業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，補(bǔ)充資本是自身發(fā)展壯大、增強(qiáng)綜合競爭力的迫切需求。近年來證券行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，資本實力持續(xù)增厚。未來，券商將繼續(xù)通過債券融資擴(kuò)充資本實力，券商債券的發(fā)行量或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢?！?/p>