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融資成本關(guān)乎企業(yè)和居民投資消費動力，是實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的關(guān)鍵變量。記者近日從中國人民銀行了解到，今年前11個月，企業(yè)貸款利率為3.89%，同比下降0.3個百分點，繼續(xù)保持在有統(tǒng)計以來的歷史低位。

中央經(jīng)濟工作會議提出，“發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能”“促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”，這不僅為金融系統(tǒng)下一步工作指明了方向，也消除了市場上關(guān)于“融資成本能否再降”的疑慮。事實上，隨著內(nèi)外部約束邊際緩解，我國貨幣政策自主性、有效性將進一步增強，繼續(xù)為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)固支撐。

提高利率政策針對性協(xié)同性

利率決定著資金流向。今年以來，金融管理部門綜合考慮經(jīng)濟金融運行特點，合理統(tǒng)籌政策出臺時機，實施了一系列利率政策，政策針對性和協(xié)同性明顯增強。

目前，貸款市場報價利率（LPR）已成為金融機構(gòu)貸款利率定價之“錨”，直接影響各類經(jīng)營主體的融資成本。今年以來，人民銀行引導公開市場操作逆回購和中期借貸便利中標利率分別累計下降20個和25個基點，帶動1年期LPR和5年期以上LPR分別下降20個和10個基點。同時，繼續(xù)發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，引導主要銀行下調(diào)1年期及以上存款利率10個到25個基點，緩解了存款定期化長期化傾向，增強了企業(yè)居民投資消費動力，并為銀行讓利實體經(jīng)濟創(chuàng)造了有利條件。

利率政策在促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)中同樣發(fā)揮了積極作用。今年以來，為適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，監(jiān)管部門適時調(diào)整優(yōu)化房貸利率政策，包括建立新發(fā)放首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機制、調(diào)降房貸利率政策下限等。這些舉措不但有效支持各地政府用足用好政策工具箱，穩(wěn)定了政策預(yù)期，同時有利于更好滿足居民剛性和改善性住房需求。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，超過22萬億元存量房貸利率完成下調(diào)，調(diào)整后的加權(quán)平均利率為4.27%，平均降幅73個基點，每年減少借款人利息支出1600億元到1700億元。同時，全國343個城市（地級及以上）中，119個符合放寬首套房貸利率政策下限條件的城市均已放寬下限。

“去年以來，美聯(lián)儲快速加息，但我國貨幣政策堅持以我為主，政策利率穩(wěn)步下行?！敝袊嗣胥y行行長潘功勝表示，將堅持實施好利率調(diào)控，按照經(jīng)濟規(guī)律和逆周期宏觀調(diào)控需要，引導和把握宏觀利率水平。發(fā)揮好貸款市場報價利率改革效能，降低企業(yè)融資和居民信貸成本。

優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)盤活存量資金

不只價“優(yōu)”，結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是信貸投放的一大亮點。今年以來，人民銀行對實體經(jīng)濟有活力、就業(yè)帶動效果好的領(lǐng)域，持續(xù)加強支持力度。數(shù)據(jù)顯示，9月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長38.2%，比各項貸款增速高27.3個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長15.1%，比各項貸款增速高4.2個百分點；專精特新中小企業(yè)貸款余額同比增長18.6%，比各項貸款增速高7.7個百分點。

民營企業(yè)一直是政策支持的重點。尤其是下半年以來，人民銀行連續(xù)召開金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會、金融支持民營企業(yè)發(fā)展工作推進會和金融機構(gòu)座談會，多次強調(diào)堅持“兩個毫不動搖”“一視同仁”的要求。

當前，金融支持民營經(jīng)濟已取得積極成效。數(shù)據(jù)顯示，9月末私人控股企業(yè)貸款余額41.3萬億元，前三季度的新增貸款比重較去年提高3.2個百分點；私人控股企業(yè)貸款同比增長10.9%，與全部貸款的增速已基本彌合。特別是民企深度參與的科創(chuàng)、綠色等新動能領(lǐng)域，金融資源投入明顯加大，有力支持經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。

近年來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、金融回歸本源等給融資增長和融資結(jié)構(gòu)帶來深刻變化。相較其他融資方式，我國貸款增速一直穩(wěn)定在兩位數(shù)以上的較高水平，保持了對實體經(jīng)濟的支持力度。同時也要看到，不僅增量信貸能支持實體經(jīng)濟，盤活低效存量貸款也有助于經(jīng)濟增長。業(yè)內(nèi)專家表示，不必過度關(guān)注貸款增量，更需思考如何善用存量資本。

“我國貨幣信貸存量已經(jīng)很大，通過盤活存量資金循環(huán)、優(yōu)化增量信貸，提高資金使用效率，單位信貸可以支持更多的經(jīng)濟增長?！泵裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬說，為使政策效果更為有效，下一步相關(guān)部門應(yīng)強化貨幣政策和財政、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技政策等之間的協(xié)調(diào)配合，積極盤活被低效、無效占用的金融資源，實現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)“有增有減”、融資結(jié)構(gòu)“有升有降”，更好匹配宏觀經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)營主體需求。

用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具

強化逆周期調(diào)節(jié)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準導向作用不可或缺。調(diào)增支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度2000億元，增加洪澇災(zāi)害受災(zāi)嚴重地區(qū)支農(nóng)支小再貸款額度350億元，延長普惠小微貸款支持工具、租賃住房貸款支持計劃期限至2024年末，延長保交樓貸款支持計劃期限至2024年5月……今年以來，結(jié)構(gòu)性貨幣政策聚焦重點、合理適度、有進有退，截至9月末，我國各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額總計7萬億元。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，“進”是指持續(xù)加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，將更多金融資源用于做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章；“退”是指依據(jù)不同階段經(jīng)濟運行規(guī)律與宏觀環(huán)境變化，對臨時性以及針對部分領(lǐng)域行業(yè)的政策進行調(diào)整，以實現(xiàn)對金融資源配置的優(yōu)化。

近年來，人民銀行創(chuàng)設(shè)了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。這些工具兼具總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)雙重功能，通過結(jié)構(gòu)性政策功能能夠?qū)崿F(xiàn)精準滴灌的效果，同時又能對總量調(diào)控作出貢獻。

專家預(yù)計，人民銀行將繼續(xù)運用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，必要時還會創(chuàng)設(shè)新工具，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等方面的支持力度。此外，業(yè)內(nèi)人士建議，穩(wěn)妥有序引導資金對非集約、低效率行業(yè)、領(lǐng)域和企業(yè)的穩(wěn)健退出，為重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)騰挪空間，減少被低效占用的信貸額度，從而進一步提高金融資源配置效率，實現(xiàn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。（記者 姚 進）