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　受2022年末債券市場(chǎng)波動(dòng)以及今年6月末存款沖量等因素影響，今年上半年銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)下滑，銀行理財(cái)失去了資管行業(yè)管理規(guī)模的“頭把交椅”。當(dāng)前，銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模變化備受關(guān)注。

　　上市銀行三季報(bào)的披露，讓部分銀行理財(cái)?shù)募径葦?shù)據(jù)及產(chǎn)品策略浮出水面。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家銀行理財(cái)規(guī)?；厣厔?shì)顯著，“穩(wěn)”字當(dāng)頭是不少銀行及理財(cái)公司產(chǎn)品策略的主要方向。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模在四季度有望進(jìn)一步提升。

理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)恢復(fù)

　　“截至11月3日，銀行理財(cái)存量規(guī)模延續(xù)10月的整體回升趨勢(shì)，較上周增長(zhǎng)1619億元至27.44萬億元，為今年以來最高水平，表明當(dāng)前理財(cái)規(guī)模持續(xù)恢復(fù)。其中，理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)1312億元至23.33萬億元?！睆V發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁分析稱。

　　從銀行披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，多家銀行理財(cái)規(guī)模較上半年均有不同幅度的增加。例如，招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品余額由6月末的2.53萬億元增加到2.58萬億元；平安理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品余額由6月末的8835.54億元增加到9679.54億元；南銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品規(guī)模由6月末的近3500億元增至超3700億元；杭銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品余額由3354.79億元增加到3579.73億元。

　　據(jù)中信證券估算，截至2023年三季末，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約25.9萬億元，季度環(huán)比提升約2.1%；其中，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模約21.4萬億元，市場(chǎng)份額占比達(dá)82.5%。巨豐投顧高級(jí)投資顧問黃德杰告訴中國證券報(bào)記者，去年理財(cái)產(chǎn)品“破凈潮”導(dǎo)致個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，今年一季度尚未完全恢復(fù)，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模繼續(xù)收縮。二季度以來存續(xù)規(guī)模已有所回暖。

資金面階段性改善

　　盡管與半年報(bào)相比，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但若將數(shù)據(jù)與2022年同期相比，則仍有一定差距。以招銀理財(cái)為例，2022年三季末，招銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額為2.96萬億元。在三季報(bào)中，談及資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下降8.14%的原因時(shí)，招商銀行指出，主要是招銀理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模同比下降。

　　這并非個(gè)例，中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家銀行三季報(bào)顯示，受到資本市場(chǎng)波動(dòng)的持續(xù)性影響，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模及管理費(fèi)率較去年同期下降，導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比出現(xiàn)下降。以興業(yè)銀行為例，該行在三季報(bào)中解釋手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降30.36%，這主要是由于老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模壓降及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比下降。

　　多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，四季度的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。提及原因，興銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者：“海外市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，美債收益率大幅回落，有利于全球流動(dòng)性。國內(nèi)方面，隨著宏觀政策陸續(xù)落地，前期債市面臨的利空暫時(shí)出盡，地方特殊再融資債和特別國債發(fā)行沖擊壓力最大的階段已經(jīng)過去，央行有望增加貨幣投放，資金面階段性改善有望帶動(dòng)中短端利率下行?！?/p>

產(chǎn)品傾向“低波穩(wěn)健”

　　普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全市場(chǎng)共存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品36122款，環(huán)比增加1191款。從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品最多，共有32757款，環(huán)比增加1326款；混合類產(chǎn)品次之，共有2135款，環(huán)比減少149款；權(quán)益類、商品及金融衍生品類產(chǎn)品相對(duì)較少，合計(jì)僅有512款。

　　盡管銀行理財(cái)規(guī)?；厣龖B(tài)勢(shì)明顯，但銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品策略似乎仍受“破凈”余波影響，“穩(wěn)”是不少機(jī)構(gòu)的首選。以平安理財(cái)為例，該公司表示，2023年三季度以來，隨著理財(cái)市場(chǎng)逐步回暖，平安理財(cái)通過深耕渠道、加強(qiáng)與同業(yè)代銷合作、堅(jiān)持穩(wěn)健的投資策略、進(jìn)一步豐富產(chǎn)品品類、持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系等舉措，推進(jìn)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　某城商行理財(cái)公司人士告訴中國證券報(bào)記者，今年以來居民風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，較容易接受的就是低風(fēng)險(xiǎn)貨幣基金或現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品。因此，底層掛鉤多只貨幣基金或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的“活錢理財(cái)”類產(chǎn)品成為不少銀行及理財(cái)公司競(jìng)逐的賽道。

　　從投資者角度來看，黃德杰表示，投資者首先要清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)自身年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平、資金流動(dòng)性安排等方面做好理財(cái)規(guī)劃，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的理財(cái)產(chǎn)品。若追求收益穩(wěn)定，就應(yīng)該堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念，理性面對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，要做好適度分散投資，構(gòu)建適宜的投資組合，避免“把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。