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大資管時代，金融機構(gòu)群雄逐鹿，競爭愈發(fā)激烈，券商正持續(xù)優(yōu)化資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升主動管理能力。雖然目前券商的私募資管規(guī)模已持續(xù)下降至5.45萬億元，但降幅正逐步收窄，資管行業(yè)未來發(fā)展仍有較大的機遇。前十個月，券商私募資管產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模超2400億元，以主動管理能力為代表的集合資管計劃占比74%。

券商私募資管規(guī)模

降至5.45萬億元

11月21日晚間，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，券商（包含資管子公司）私募資管產(chǎn)品存量規(guī)模降至5.45萬億元，環(huán)比下降1.18%，規(guī)模降幅持續(xù)收窄。其中，以主動管理能力為代表的集合資管計劃規(guī)模為2.62萬億元，環(huán)比下降0.76%；以通道業(yè)務(wù)為主的單一資管計劃規(guī)模為2.83萬億元，環(huán)比下降1.55%。各券商平均管理私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模567億元，管理規(guī)模中位數(shù)206億元。

從投資類型來看，截至10月末，券商私募資管產(chǎn)品依舊以固收類產(chǎn)品為主，規(guī)模為4.37萬億元，占比80.27%。混合類產(chǎn)品規(guī)模為5412.23億元，占比為9.94%；權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模為4971.48億元，占比為9.13%；期貨和衍生品類規(guī)模為360億元，占比為0.66%。

從產(chǎn)品備案（設(shè)立）方面來看，今年前十個月，券商私募資管產(chǎn)品共備案4817只產(chǎn)品，規(guī)模合計為2416.69億元。主要集中在集合資管計劃，合計備案1786.88億元，占比74%；單一資管計劃合計備案629.81億元，占比26%。具體來看，國信證券備案產(chǎn)品數(shù)量最多，達205只；國泰君安資管、首創(chuàng)證券、中信建投緊隨其后，備案產(chǎn)品數(shù)量分別為139只、113只、106只；中信證券、華福證券、申萬宏源、浙商證券資管、世紀證券等公司的備案產(chǎn)品數(shù)量也均超80只。

集合理財產(chǎn)品

平均收益率為3.67%

在券商資管業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化的趨勢下，能體現(xiàn)其主動管理能力的集合理財產(chǎn)品收益表現(xiàn)也備受市場關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，有數(shù)據(jù)可查的2516只券商集合理財產(chǎn)品今年以來的平均收益率為3.67%，中位數(shù)為4.34%，其中有76%的產(chǎn)品保持正收益，4.7%的產(chǎn)品收益率在10%以上。

從主要產(chǎn)品類型的平均收益來看，今年以來，有數(shù)據(jù)可查的106只股票型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為13.13%，中位數(shù)為1.72%，其中有29只產(chǎn)品的收益率超過10%；有數(shù)據(jù)可查的407只混合型集合理財產(chǎn)品平均收益率為-2.71%，中位數(shù)為-3.55%，其中有22只產(chǎn)品的收益率超過10%。從規(guī)模最大、數(shù)量最多的債券型產(chǎn)品來看，有數(shù)據(jù)可查的1660只產(chǎn)品平均收益率為5.38%，中位數(shù)為5.52%，其中有61只產(chǎn)品收益率超10%。

為應(yīng)對市場波動，券商也在積極打造特色產(chǎn)品線，持續(xù)布局FOF（投資基金的基金）等類型產(chǎn)品。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來，券商新成立了173只集合FOF產(chǎn)品，總體發(fā)行情況較為平穩(wěn)，國泰君安資管的發(fā)行數(shù)量最多，為23只；華泰證券資管、中信建投、國信證券等均發(fā)行了10只以上的FOF產(chǎn)品。

不過，目前存量的311只集合FOF產(chǎn)品表現(xiàn)不盡人意，其平均收益率為-0.2%，中位數(shù)-0.27%。其中，僅42%的FOF產(chǎn)品收益率為正，中信建投聚智進取2號FOF、安信睿選7號FOF、野村東方國際CTA旗艦2號FOF收益率位列前三。

在私募資管規(guī)模持續(xù)壓降的趨勢下，公募業(yè)務(wù)成為券商資管業(yè)績增長的突破口。當前，證券行業(yè)資管子公司數(shù)量增至29家，其中，擁有公募基金牌照的資管子公司共有11家。年內(nèi)已有國信證券、國聯(lián)證券、華安證券、長城證券4家券商獲批設(shè)立資管子公司。

近期，頭部券商紛紛加速推進資管業(yè)務(wù)的布局及業(yè)務(wù)優(yōu)化。就在11月16日，行業(yè)龍頭中信證券旗下中信證券資管正式開業(yè)，中信證券資管的設(shè)立，是中信證券打造一流投資銀行和投資機構(gòu)的重要戰(zhàn)略布局，也是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效、更好滿足人民群眾金融需求的關(guān)鍵舉措。10月中旬，申萬宏源資管也正式開業(yè)，并堅定回歸業(yè)務(wù)本源，立足“客戶至上、行穩(wěn)致遠”的企業(yè)文化，圍繞客戶需求和投研能力建設(shè)，豐富“全資產(chǎn)、多策略”的產(chǎn)品體系。