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2024年首期貸款市場報價利率（LPR）于1月22日揭曉，其中1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。專家表示，1月LPR保持穩(wěn)定，主要受中期借貸便利（MLF）利率保持不變、銀行凈息差收窄等因素影響，未來仍存下調空間。

LPR保持不變

由于MLF是LPR的“定價錨”，1月MLF利率保持穩(wěn)定意味著LPR定價基礎未發(fā)生變化，這在很大程度上已預示1月LPR會“按兵不動”。

“1月LPR繼續(xù)保持穩(wěn)定，符合市場預期?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說，2023年12月金融數(shù)據(jù)平穩(wěn)收官，全年新增信貸與社融明顯多增，經(jīng)濟也延續(xù)良好修復態(tài)勢，反映出目前實際貸款利率整體處于合理區(qū)間。

2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，LPR改革效能和存款利率市場化調整機制作用有效發(fā)揮，實際貸款利率穩(wěn)中有降。2023年9月，新發(fā)放貸款加權平均利率為4.14%，同比下降0.2個百分點。 

從銀行角度看，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，銀行凈息差出現(xiàn)一定幅度下行，意味著銀行會更加關注資產收益水平，缺乏主動下調LPR報價的動力。“近期，銀行啟動新一輪存款利率下調，是應對凈息差下行壓力的必要舉措，但短期難以有效提升銀行主動下調LPR報價的動力。”王青說。

暢通政策傳導

專家表示，人民銀行仍有望進一步通過降準、適度調降MLF利率等，暢通政策傳導，引導LPR適度下降。 

“2024年一季度央行下調MLF利率的可能性較高，將帶動LPR跟進下調，進而降低企業(yè)和居民貸款利率?！蓖跚啾硎?，引導LPR下降，一方面有助于緩解實際利率上行壓力，提振市場需求；另一方面也能釋放清晰的穩(wěn)增長信號，有助于改善社會預期、提振市場信心。

招聯(lián)首席研究員董希淼說，一季度，人民銀行仍可能降低政策利率5至10個基點，降低存款準備金率0.25個百分點，以進一步降低銀行資金成本，引導LPR特別是5年期以上LPR適度下降，助力降低經(jīng)營主體融資成本。

當前經(jīng)濟內生動能也需進一步增強。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，考慮到物價持續(xù)低位運行、實際利率處于偏高狀態(tài)，可能抑制實體經(jīng)濟有效融資需求，也有必要通過降息提振信心、降低成本，擴大融資需求，激發(fā)經(jīng)營主體活力。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾日前表示，人民銀行將強化逆周期和跨周期調節(jié)，從總量、結構、價格三方面發(fā)力，為經(jīng)濟高質量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。